第59章 银行的金融布局与查尔斯顿港之战（1/2）

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杜鲁门银行（BOD），杜鲁门投资银行的顶层。

所有下属高管都被召集到会议室。杜鲁门·摩根坐在会议室主位，环顾着各位高管。

“我们的任务是让华尔街的大型银行购买战争债券。”战争债券可不是随意发行就能有人买的。

债券这东西和其他商品一样，即便是像铁路托拉斯这样的大型企业，为了让人购买自己的债券，也会在鱼钩上挂上诱人的鱼饵。

高利率、高折扣率、高信用度，通过调整这三个要素来制作诱饵。

“但这次战争债券的发行目的，与普通的债券发行业务有所不同。”

“目的不同？”杜鲁门·摩根的话让会议室里泛起一阵疑惑。

债券发行主办行的目的，通常是为发行债券的公司吸引尽可能多的资金，同时投资银行自己也能赚取巨额手续费。

但这次不一样。

杜鲁门·摩根耸耸肩。

“这次战争债券的发行，旨在让杜鲁门投资银行融入华尔街的商业银行业卡特尔。”

“……！！！”

“你们难道不明白吗？当掌控美国经济的商业银行在垄断大企业客户、组建托拉斯的同时，投资银行一

直处于边缘地位。”

高管们瞪大了眼睛，但很快又沉重地点点头。

当时的美国金融家们将贷款业务和托拉斯非常重视，对投资银行的证券业务或商业票据贴现不屑一顾，简单说就是看不起股票业务。

“但是董事先生，我们真的能加入那些根基深厚的商业银行的托拉斯吗？即便你是摩根家族的成员，那些历经数十年稳固建立起来的商业银行业卡特尔，似乎很难突破啊。”

“没错，但是杰克·特雷西失势并被赶走的那一刻，JP摩根银行出现了空缺。对于那些失去核心、彷徨无措的银行来说，杜鲁门·摩根可以成为他们新的核心。”

趁虚而入。

通过向那些失去核心、在华尔街彷徨的大型银行发行战争债券，杜鲁门投资银行就能与商业银行业卡特尔建立联系。

也就是说，这次战争债券将以对华尔街大型银行有利的条件发行。

“杜鲁门·摩根已经和盖奇财政部长谈过了。”

——是的，没有什么比战争债券卖不出去、积压库存更可怕的噩梦了！

从财政部的角度看，他们不会有损失。

即便杜鲁门·摩根以对华尔街投资银行有利的条件发行债券，至少战争债券能“卖出去”，这是事实。

对于无论如何都要想办法把战争债券卖出去的财政部来说，没有比杜鲁门投资银行更好的发行主办行了。

“那么你打算向华尔街的大型银行提出什么条件呢？”

“当然是高利率和高折扣率。高利率（票面利率）肯定是个很有吸引力的条件。毕竟现在美国的利率已经处于低位。”

日后美国疯狂发行利率7%的战争债券，会觉得利率会高得让人窒息。

但实际上，19世纪末的美国经济虽然如同恶魔的混战，但利率比预想的要低得多。

“多亏如此，大托拉斯时代开启，垄断企业如雨后春笋般涌现。”

2%左右。

美国一直维持着仅仅2%的低利率，甚至到20世纪还在持续下降。

“杜鲁门·摩根打算以5%的利率（票面利率）、10%的折扣率向华尔街的投资银行发行债券。”

“……！！！”

10%的折扣，意味着以到期价值10%的低价发行。

稍微懂点债券的人，都知道这是多么疯狂的条件。

战争债券虽名义上如此，但实际上等同于国债。

国家总不至于破产吧？

尤其是美国。

所以实际上国债通常几乎没有利率，折扣率也几乎不存在。因为它是安全资产。

所以杜鲁门·摩根这是在夸张地宣传，以超值的价格抛售。

“华尔街的投资银行们肯定会心动吧？”反正又不是杜鲁门·摩根来偿还这笔钱。

手续费我杜鲁门·摩根也能赚得盆满钵满。

从美国财政部的角度看，可能会有点心疼，但只要能把债券卖出去，他们就谢天谢地了。

华尔街的大型银行则能通过高利率和高折扣率赚得钵满盆满。

皆大欢喜。

嘿嘿。

但杜鲁门·摩根和华尔街大型银行的秘密协议还不止于此。

＞＞＞ 债券背后的复杂策略

“还要支付代理手续费？”

在华尔街对冲基金总部，杜鲁门·摩根回到办公室后，和詹姆斯一起从办公桌抽屉的冷藏格里拿出可乐喝着。

“嗯，华尔街的大型银行要么把战争债券持有至到期，要么中途卖掉，对吧？所以杜鲁门·摩根要再给他们一个诱饵，让他们上钩。”

杜鲁门·摩根把债券基金计划书递给詹姆斯。

詹姆斯拿起文件夹，快速翻阅着。

“告诉他们，把战争债券借给我，我会支付手续费。”

“从华尔街大型银行的角度看，高利率、高折扣率，再加上代理手续费，要是不接受，那在华尔街就得饿死了。”

“他们肯定会咬钩的。”

综合算下来，债券的最低收益率能超过15%，而且这还是国债级别的安全资产债券。债券界的“大鸡腿”，可不能错过。

就算他们拒绝，也没关系。

杜鲁门·摩根可以全部收购。反正杜鲁门·摩根本来就打算最多收购10%的战争债券份额。

“不过，债券基金又是什么呢？”

“准确地说，是综合债券基金。把多种债券混合在一起，打包成一种基金产品出售。”

“哦。”

“但要让人们相信债券基金不会倒闭，对吧？所以必须把安全资产战争债券纳入投资组合。”

这其实就是一种债务担保证券（CDO）。

那个用次级抵押贷款搞垮美国经济的金融衍生品。

比如说，把A等级债券和C、D等级债券混合，作为一种债券产品出售。

这样一来，连C、D等级的债券都能捆绑在一起，信用评级被夸大到B等级以上。

为什么呢？

因为是以整体债务履行率为标准，只有当包括A等级债券在内的所有债券都出现债务违约，CDO才会出现亏损、彻底崩溃。

次级抵押贷款之所以搞砸，是因为和信用评级机构勾结，即便高级别债券的含量不足20%，也随意给评AAA、AA级，结果导致市场大乱。

但如果合理混合，这还是个挺有用的产品。

“那为什么要这样做呢？”

“为了纽波特纽斯造船厂。”

这个深陷1亿美元债务泥潭的可怜主角，濒临破产的垃圾债券中的垃圾债券。

这是为纽波特纽斯造船厂发行债券而设计的基金。

“一旦推出像CDO这样的债券基金，就能把30种以上的公司债券整合在一起。”

这30种债券的构成如下：铁路托拉斯债券、纽约兵工厂债券、联邦钢铁债券、战争债券等等。光是铁路相关的债券就能超过30种，所以构建投资组合很简单。

在优质债券如铁路托拉斯债券占大部分的情况下，该债券基金的信用评级会进一步提高。

而且当时还没有信用评级机构。

只要向美国财政部或JP摩根银行申请信用认证，信用评级就会直线上升。

“把纽波特纽斯造船厂的不良债券混在里面卖，也完全不会有问题。它的比例连10%都不到，债券基金不可能倒闭，对吧？”

“剩下的大多是优质债券或准优质债券。纽约兵工厂因为具有垄断性，且近乎国有，所以被视为优质债券。”

这对债券基金的客户来说也是有利的。

因为纽波特纽斯造船厂的债券加入，基金收益率肯定会大幅提高。

几乎不会出现债务违约，收益率又高，我们还能赚点手续费。

这就是CDO在次贷危机前引发热潮的原因。