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第一章 茶水间的炒股疑问
2025年的初秋，海风裹着咸腥味吹进海门区的“恒信财务”分公司，林舟坐在靠窗的工位上，核对着手里的报销单据。距离他从老东家离职、清仓股市已经过去半年，新工作的节奏不算快，倒是让他那颗被股市折腾得七上八下的心，慢慢沉了下来。
“林哥，你以前是不是玩股票很厉害？”实习生小夏端着两杯速溶咖啡走过来，把其中一杯放在林舟桌上，眼里满是好奇。小夏刚毕业，学的是会计，入职才两周，听说林舟以前在股市里栽过跟头，却也摸透了不少门道，便总爱凑过来问东问西。
林舟笑了笑，放下手里的笔：“谈不上厉害，就是踩的坑多了，知道点皮毛。怎么，你也想炒股？”
“我爸让我试试，说存银行利息太低，”小夏挠挠头，打开手机里的股票软件，“他说让我玩‘当天买当天卖’的，说这样能快进快出赚小钱，还说这叫T+0，可我看软件里的股票，买了之后根本卖不了，这是咋回事啊？”
林舟看着小夏手机屏幕上的“买入”按钮，想起自己当年第一次接触T+0时的困惑，心里叹了口气。办公室里的其他同事也凑了过来，老王是个老股民，手里还拿着几只套牢的股票，闻言也接话：“是啊林舟，你给我们讲讲，这T+0到底是啥？为啥我买的主板股票，上午买了下午想卖，系统提示不让操作？”
茶水间的人越聚越多，连财务经理张姐也走了过来，她手里捏着个保温杯，慢悠悠道：“我也听我老公说过T+0，说跟期货似的，能当天买卖，可A股不是一直说T+1吗？这里面的门道，你给咱们这些小白掰扯掰扯。”
林舟看着一圈期待的眼神，知道大家都是职场里的普通散户，拿着工资结余想赚点零花钱，却连最基本的交易规则都没搞懂。他清了清嗓子，决定用最通俗的话，把这T+1和T+0的区别，还有那些能做日内交易的品种，以及藏在背后的风险，都讲清楚。
“咱们先说说最基础的，”林舟点开小夏的股票软件，指着“沪市A股”的板块，“A股里的普通股票，不管是主板的茅台、宁德时代，还是创业板、科创板的那些票，都实行T+1制度。说白了，就是今天9:30你买进去，哪怕下午股价涨上天，你也卖不了，得等明天才能出手。”
“那为啥我爸说能当天买当天卖？”小夏皱着眉，一脸不解。
“因为你爸说的T+0，根本不是普通股票，是A股里的特殊品种，”林舟顿了顿，“而且这T+0看着跟期货一样灵活，能日内反复交易，但风险也跟期货似的，放大了好几倍，尤其是咱们这些散户，稍不注意就栽了。”
这话一出，茶水间里顿时安静下来，所有人的目光都聚焦在林舟身上，等着他继续说下去。
第二章 T+1与T+0的天差地别
“要搞懂T+0，得先明白为啥普通股票是T+1。”林舟拉了把椅子坐下，让小夏把手机投屏到办公室的闲置显示器上，“这就跟咱们上班打卡一样，公司规定早上打了卡，下午不能提前走，得等第二天才算完。A股的T+1就是这个理，为了防止散户跟风炒作、频繁交易，也是为了稳定市场。”
他点开一只普通的主板股票——“贵州茅台”，演示道：“你看，现在假设我以1800元的价格买100股，买入之后，持仓里显示的是‘可用数量0’，只有‘持有数量100’，这就意味着，这100股今天只能看，不能卖，得等明天开盘，可用数量变成100了，才能挂单卖出。”
老王点点头：“我上次就是这样，上午买了只小票，下午突然跌了五个点，想卖都卖不了，眼睁睁看着亏，气的我晚饭都没吃。”
“这就是T+1的坑，也是保护，”林舟说，“坑是让你没法及时止损，保护是让你别脑子一热频繁交易，毕竟手续费也不是小钱。但有些品种，交易所是允许T+0的，也就是当天买当天卖，甚至能反复买卖，跟期货的交易模式几乎一模一样。”
小夏赶紧追问：“那哪些品种能做T+0啊？我爸说的是不是这些？”
“主要分三类，最适合咱们散户的是可转债，其次是ETF，还有港股通和融资融券，不过后两者门槛高，咱们先不说。”林舟切换到可转债板块，屏幕上跳出一串带“债”字的代码，“可转债就是债券和股票的混血儿，你可以把它理解成‘能换成股票的借条’，它最大的特点就是支持T+0无限次交易，而且涨跌幅比股票宽松多了。”
他指着一只“宁建转债”解释：“你看这只，非首日交易的可转债，涨跌幅限制是±20%，要是首日上市的，能涨到57.3%，也能跌到-43.3%。而且盘中要是涨20%，会停牌30分钟，涨30%就直接停牌到下午2点57分，这是监管怕它涨太疯或者跌太狠。”
“那它咋当天买卖？”小夏眼睛发亮，“比如我早上买了，涨了就卖，跌了再买？”
“对，而且能反复来，”林舟举了个例子，“比如你9:30以120元买了10张宁建转债，10点的时候正股（宁建股份）涨停了，转债涨到125元，你立马卖了，赚了50块；下午正股跌了，转债跌到122元，你再买回来，等收盘前涨到124元又卖了，这一天就完成了两次交易，这就是可转债的T+0。”
老王咂舌：“这么灵活？那岂不是能天天薅羊毛？”
“薅羊毛的前提是你能看准走势，”林舟摇摇头，“可转债的风险比股票大多了，它的价格跟着正股走，正股跌一分，转债可能跌一毛，而且还有个‘强赎风险’——如果正股连续15天的收盘价都超过转股价的130%，发行公司就会强制赎回可转债，到时候你要是没卖，可能只能拿回本金加一点利息，之前涨的钱全没了。”
他顿了顿，又补充：“还有交易成本，别看可转债佣金低，通常是万分之二到万分之五，但你频繁交易的话，手续费能把利润吃光。比如你有10万块本金，佣金万分之三，一天买卖10次，光手续费就600块，要是赚的钱还没手续费多，那不就白忙活了？”
办公室里的人都恍然大悟，小夏也吐了吐舌头：“原来还有这么多门道，我还以为T+0就是稳赚不赔呢。”
第三章 ETF的T+0：专业玩家的游戏
“除了可转债，还有一种T+0品种叫ETF，不过这更适合懂行的专业玩家。”林舟切换到ETF板块，屏幕上出现了“标普500ETF”“恒生科技ETF”“黄金ETF”等品种。
“ETF就是一篮子股票的集合，比如标普500ETF，就是把美股的标普500成分股打包在一起卖，恒生科技ETF就是港股的科技股打包，”林舟解释道，“这些跨境ETF能做T+0，是因为它们的底层资产在境外，境外市场本身就是T+0，所以A股这边也跟着允许当天买卖。还有商品ETF，比如黄金ETF、原油ETF，也能做T+0。”
老王凑过来问：“那原油ETF咋样？我看新闻说油价涨涨跌跌的，是不是能赚差价？”
“原油ETF是没涨跌幅限制的，2025年有一次，国际油价暴跌，咱们的原油ETF当天就跌了6%，要是你追高买了，当天就亏不少，而且还没法像股票那样等第二天解套，因为它能T+0，你要是慌了割肉，亏的就是真金白银。”林舟点开原油ETF的K线图，上面的波动曲线像过山车一样陡峭，“而且有些跨境ETF规模小，一天成交额还不到1个亿，你买的时候可能是1块钱，卖的时候就变成0.99元，中间的差价就是亏损，这叫‘流动性风险’。”
“那融资融券和港股通的T+0呢？”张姐放下保温杯，认真地问，“我老公说他想开融资融券，说能绕着做T+0。”
“融资融券的门槛很高，得有50万资产，而且交易经验要满6个月，”林舟说，“所谓的绕标做T+0，就是先融券卖出股票，再用自己的钱买进来还券，相当于当天完成一次对冲。但券商的券源有限，你想借的股票可能根本借不到，而且还要付利息，成本很高。港股通也一样，要50万门槛，而且港股的交易时间和A股不一样，早上9点就开盘了，下午4点才收盘，要是你上班没时间看盘，很容易错过买卖点，还有汇率波动，比如你买港股赚了10%，结果人民币升值了5%，最后实际赚的就只剩5%了。”
