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她仿佛一头重新回到了熟悉猎场的豹子，完全沉浸在工作的世界里，常常因为专注于某个数据的比对或者某个模型的构建，而忘记了吃饭时间，需要王姨上楼催促好几次，才勉强放下手头的工作。
这天下午三点多，苏景明处理完几封紧急邮件后，端着一杯刚煮好的咖啡，轻轻敲响了徐一蔓的房门。
"请进。"里面传来徐一蔓略显疲惫但依旧清晰的声音。
苏景明推门进去，看到她正坐在书桌前，鼻梁上架着一副防蓝光的平光眼镜，电脑屏幕上同时打开着好几个复杂的Excel表格和PDF文档。
"进展如何？"他将咖啡放在她手边不易碰到的地方，随口问道。
徐一蔓闻声抬起头，在看到他的瞬间，眼中立刻闪烁起兴奋的、如同发现宝藏般的光芒。
连日工作的疲惫似乎一扫而空："比我想象的还要有意思，里面的问题太多了！你看这里——"
她转动电脑屏幕，用鼠标指向一个用红色高亮标记的区域："张董他们提供的那份评估报告，简直就是在睁着眼睛说瞎话，完全忽略了几个最关键的、决定性的价值点。
首先，你看这份市场分析，"她调出一张她自己制作的区域竞争格局图，"以七小河景区为圆心，半径五百公里范围内，根本不存在同等级、同类型的自然山水景区竞争对手！
这意味着什么？这意味着它拥有极强的市场定价权和客户黏性，根本不需要像普通景区那样打价格战！这部分垄断溢价，在他们的报告里只字未提！"
苏景明在她身旁的一张扶手椅上坐下，身体微微前倾，认真地注视着屏幕和她激动的脸庞，做出了仔细倾听的姿态。
"其次，你看这部分。"徐一蔓继续道，语速因为兴奋而稍稍加快，她熟练地切换到一个资本开支预测模型。
"景区的主体基础设施，包括缆车、步道、游客中心、水电管网等等，在项目初期我们已经投入巨资建设完成，且标准很高。
根据我的测算，未来五到十年内，除了常规的维护保养，几乎不需要再进行大的资本性投入。
这意味着什么？这意味着在可预见的未来，项目的运营现金流会非常稳定、非常充沛，折旧摊销完成后，利润会非常可观！这部分长期稳定现金流的现值，也被他们刻意忽略了！"
她说着，又调出另一组她自己搜集整理的市场调研数据："最重要的是，他们完全没有，或者说根本不愿意，去考虑品牌价值这个最重要的无形资产！
'七小河'和'九洞天'这两个名字，经过我们当年持续的投入和精准的营销，在国内中高端旅游市场上已经积累了很高的知名度和美誉度，拥有了一批忠实的客户群体！
这种强大的品牌效应，是后来者花几个亿广告费都未必能在短期内建立起来的！这本身就是一笔巨大的、隐形的财富！"
苏景明赞赏地点点头，端起自己的咖啡喝了一口："分析得很透彻，这几个点都抓得非常到位，直击要害。还有其他的发现吗？"
"还有一个我认为是他们故意视而不见的——土地增值带来的隐性价值重估！"徐一蔓的声音提高了一些，她点开一张高清的卫星地图和周边土地交易价格走势图。
"你看，这是景区核心区以及周边缓冲地带，根据我从国土部门朋友那里了解到的非公开数据，仅仅过去五年，这些土地的实际价值，因为交通改善和区域经济发展，已经悄悄升值了接近三倍！
这个上涨趋势还在持续！这部分巨大的价值增量，在他们的评估报告里，同样完全没有体现，就好像这些地还停留在五年前的价值水平一样！"
她说着，从打印机旁拿起一份还带着墨香的、足足有二十多页的报告草案，递到苏景明面前。
语气充满了专业自信："根据我的初步测算模型，如果综合考虑市场垄断地位、长期稳定现金流、强大的品牌无形资产以及土地隐性增值这四大核心要素。
七小河和九洞天这两个项目的合理市场公允价值，至少应该在25亿元人民币左右！这比张董他们那份漏洞百出的报告里给出的15亿估值，整整高出了10个亿！差距高达67%！"
